摘要：预计近 150 亿美元的摩根大通基金将在周五重置其期权头寸，这可能会在美国股市强劲的季度结束时加剧股市波动。分析师过去曾指出摩根大通对冲股票基金的季度重置动荡市场，并将其视为周五交易时段潜在波动的来源。什么是摩根大通对冲股票基金？摩根大通对冲股票基金持有一篮子标准普尔 500 指数成份股以及基准指数的期权，每...

预计近 150 亿美元的摩根大通基金将在周五重置其期权头寸，这可能会在美国股市强劲的季度结束时加剧股市波动。

分析师过去曾指出摩根大通对冲股票基金的季度重置动荡市场，并将其视为周五交易时段潜在波动的来源。

什么是摩根大通对冲股票基金？

摩根大通对冲股票基金持有一篮子标准普尔 500 指数成份股以及基准指数的期权，每季度重置一次对冲。截至 3 月 29 日，该基金拥有约 147.1 亿美元的资产，旨在让投资者从股市收益中受益，同时限制他们的风险敞口。

截至 3 月 29 日，该基金全年上涨 5.71%，而标准普尔 500 总回报指数 .SPXTR 上涨 5.35%。

该基金的资产近年来激增，因为投资者寻求保护以免受 2020 年 3 月 COVID-19 爆发后震撼市场的那种剧烈波动的影响。

它持有的股票包括一些市场上的大公司，例如苹果公司、微软公司和亚马逊公司。

基金如何使用期权？

该基金采用期权策略，旨在在标准普尔 500 指数跌幅介于 5% 至 20% 之间时保护投资者，同时允许他们利用 3.5-5.5% 平均范围内的任何市场收益。

12 月 30 日，该基金更新的期权头寸总共涉及约 125,000 份标准普尔 500 指数期权合约，其中包括执行价格为 3,060 美元和 3,600 美元的标准普尔 500 看跌期权以及 4,065 美元的看涨期权，均于 3 月 31 日到期。

这对更广泛的市场有何影响？

期权交易商——通常是促进交易但寻求保持市场中立的大型金融机构——站在基金期权交易的另一边。

为了最大限度地降低自身风险，他们通常会根据市场走势来买卖股票期货。这种与交易商对冲相关的交易有可能影响更广泛的市场，特别是如果交易规模大的话，就像 JPM 交易的情况一样。

分析师表示，虽然大多数市场参与者都知道并预料到这种交易，但它可能会加剧股市的每日波动，尤其是在市场流动性不佳的时期。