摘要：北京时间2月24日消息，俄罗斯入侵乌克兰扰乱了世界各地的经济和市场，从能源和食品价格到欧洲银行、新兴市场股票和俄罗斯货币。以下五张图表显示了欧洲自第二次世界大战以来最大的冲突在过去 12 个月中如何影响全球金融市场。1/避风港中最安全的避风港美元在过去一年中占据主导地位的原因有很多，其中一个原因是它在不确定时...

北京时间2月24日消息，俄罗斯入侵乌克兰扰乱了世界各地的经济和市场，从能源和食品价格到欧洲银行、新兴市场股票和俄罗斯货币。

以下五张图表显示了欧洲自第二次世界大战以来最大的冲突在过去 12 个月中如何影响全球金融市场。

1/避风港中最安全的避风港

美元在过去一年中占据主导地位的原因有很多，其中一个原因是它在不确定时期作为最终避风港的地位。战争的经济影响严重打击了欧元等货币，也提振了美元。

美元已从 9 月份的两个十年高点回落，但自冲突开始以来兑一篮子货币的汇率仍上涨了 8%。

然而，对政府债券等其他避风港的影响是复杂的。是的，美国和欧洲债券价格在俄罗斯入侵后的几天内上涨，因为投资者寻求优质资产的安全保障。

但随着战争引发能源冲击和通胀飙升，它们很快下跌，收益率飙升，而中央银行则以激进的加息作为回应。德国 10 年期国债收益率已从 2022 年 2 月 23 日的 0.2% 升至 2.4%。

2/管道中的刺痛

乌克兰战争带来了前所未有的能源危机。COVID-19 后的重新开放已经使从石油到煤炭再到天然气的任何东西的价格都上涨了。但当俄罗斯坦克在 2 月下旬驶入乌克兰时，欧洲天然气价格在两周内飙升了近 400%。到 8 月，它们比一年前高出 700%。

战前，俄罗斯供应了欧洲 30% 以上的天然气，其中大部分是通过数千公里长的管道网络供应的。一旦西方制裁来袭，天然气就会枯竭。能源价格飙升，带来了停电和经济衰退的威胁，以及令人担忧的转向更脏的燃料来源。

值得庆幸的是，冬季天气温和，欧洲找到了其他供应商，使天然气价格回升至 50 兆瓦时左右，这是自 2021 年 8 月以来的最低水平。但是，批发市场上发生的情况与发生的情况之间存在大约 6-9 个月的滞后到消费者账单，这意味着去年 8 月的惩罚性飙升至近 350 兆瓦时 - 相当于每桶超过 200 美元的油价 - 甚至还没有开始产生影响。

3/珍贵食物

食品价格在 COVID-19 之后在 2021 年已经飙升，在俄罗斯入侵乌克兰后由于担心黑海贸易短缺和中断而再次飙升。

去年联合国粮食署的平均价格指数创历史新高，比上年上涨14.3%。该指数在 2021 年已经上涨了 28%。

更高的能源和投入成本、恶劣的天气和持续强劲的全球粮食需求正在加剧市场严重中断带来的压力。在整个 2022 年，五个食品分项指数中的四个——谷物、肉类、乳制品和植物油——创下历史新高。

食品价格压力正在缓解，但这并没有减轻许多发展中国家的打击，食品和能源价格在这些国家的支出中所占比例较大。世界银行警告说，与 COVID-19 大流行和乌克兰战争相关的冲击意味着世界不太可能实现到 2030 年消除极端贫困的长期目标。

4/ 卢布麻烦

过去一年，俄罗斯货币大幅波动——入侵后暴跌 50% 以上，3 月跌至历史低点，随后由于能源价格飙升、外汇限制，6 月涨幅超过 200% 至多年高位以及央行加息。12 个月过去了，卢布基本回到了战前 12 个月的平均水平。

俄罗斯希望卢布贬值以增加碳氢化合物收入，这有助于缓解因乌克兰战争成本激增而不断扩大的预算赤字和飙升的国内支出。但它也试图通过出售外汇储备来支撑其财政，并在 1 月份开始了近一年来的首次干预。莫斯科仅在 12 月就烧掉了其应急基金国家财富基金的380 亿美元，以弥补其赤字。

制裁可能对货币构成新的压力：预计欧盟成员国将在周年纪念日前后批准第 10 项一揽子计划。

5/欧盟银行的两个阵营

当俄罗斯入侵乌克兰时，欧洲银行遭受重创。从那以后，那些削减链接的公司表现优于大盘，而那些没有继续看到他们的股票受到打击的公司。

赖夫费森国际银行(RBIV.VI)股价周一创下战争爆发以来的最大单日跌幅，因为这家奥地利银行引起了美国制裁官员对其俄罗斯业务的关注。自 2022 年初以来，深深植根于俄罗斯金融体系的赖夫费森的股价已下跌超过 40%。

法国兴业银行(SOGN.PA)于 5 月 出售其俄罗斯业务 Rosbank，遭受 30 亿欧元（31.8 亿美元）的损失。意大利的 UniCredit (CRDI.MI)将其在俄罗斯的跨境敞口减少了三分之二，但仍拥有俄罗斯最大的 15 家银行之一。它已承诺削减其存在，这让投资者放心了。SocGen 和 UniCredit 的股票已经从入侵后的打击中反弹。