摘要：上海/巴黎7月19日 - 近年来，奢侈品行业的增长严重依赖中国和北美，但最新的中国经济数据和卡地亚母公司历峰集团， 令人失望的销售数据表明，市场可能开始放缓。主要奢侈品牌已投资数百万美元来吸引这两个市场的新客户，超越传统的高端购物中心，在武汉和郑州、夏洛特和纳什维尔等地开设新店。疫情过后，美国的消费热潮已经...

上海/巴黎7月19日 - 近年来，奢侈品行业的增长严重依赖中国和北美，但最新的中国经济数据和卡地亚母公司历峰集团， 令人失望的销售数据表明，市场可能开始放缓。

主要奢侈品牌已投资数百万美元来吸引这两个市场的新客户，超越传统的高端购物中心，在武汉和郑州、夏洛特和纳什维尔等地开设新店。

疫情过后，美国的消费热潮已经显示出减弱的迹象，投资者将希望寄托在中国消费者身上，以维持长达数月的消费热潮，从而提振了该行业的命运。

然而，中国经济第二季度出现下滑，促使摩根大通、摩根士丹利和花旗集团下调今年的增长预期。

周一，总部位于瑞士的历峰集团公布截至6月底的三个月销售额未达预期，其中美洲销售额下降4%，亚洲销售额也令人失望。

其股价收盘下跌10.43%，爱马仕下跌4.21%，路威酩轩集团下跌3.7%，开云集团下跌1.95%。

花旗分析师在与历峰集团高管进行电话会议后预测，中国“不会经历V型需求复苏，而是需要多年的国内外消费追赶”。

路威酩轩集团和香奈儿等公司的第一季度收益已经显示，在 2021 年和 2022 年大部分时间实现两位数季度扩张后，北美地区的增长放缓至个位数。开云集团 (PRTP.PA) 和菲拉格慕 (SFER.MI )出现两位数下滑与去年同期相比。

分析师表示，奢侈品公司能否抵消美国经济下滑的影响，将取决于中国国内和旅游需求在今年剩余时间内的复苏情况。

复杂的回归

奢侈品牌高管一直指望中国的复苏将推动整个行业在 2023 年进入积极的领域——根据贝恩的估计，增长可能在 5% 左右——尽管爱马仕和香奈儿等一些品牌的表现将好于其他品牌。他们较富裕的目标消费者能够更好地抵御宏观经济不利因素的影响。

Agility董事总经理阿姆里塔·班塔 (Amrita Banta) 表示：“在中国，奢侈品行业的表现似乎优于整个消费市场，但实际上，几乎所有与您交谈过的人都存在一定程度的不确定性。”

“对自己未来的经济地位感到不完全满意，这确实影响到了几乎每个中国人。”

顾问表示，在中国，珠宝首饰正在成为最受欢迎的产品类别，超过了休闲鞋、皮革制品和服装，手表的销售也很强劲。至于配饰和服装，香奈儿（Chanel）、迪奥（Dior）和巴黎世家（Balenciaga）最近一个季度的购买量增幅最高。

美国支出放缓很大程度上反映了物价上涨、高利率和信贷状况缓慢恶化。这些因素对“有抱负的”奢侈品客户产生了不成比例的影响，他们可以在没有另一个 古驰包或一双 900 美元的运动鞋的情况下轻松生活。

BCG 的数据显示，中国的奢侈品消费者比世界其他地区更年轻，平均年龄为 28 岁——公司认为这对未来的增长具有积极意义。

但年轻一代失业率上升——中国青年失业率从5月份的20.8%攀升至6月份的21.3%，创历史新高——可能会给奢侈品顶级品牌内外招募新消费者带来麻烦。

晨星公司高级股票分析师耶琳娜·索科洛娃（Jelena Sokolova）表示：“从我在美国和中国看到的趋势来看，更多有抱负的年轻消费者感到更加痛苦。”

摩根士丹利的数据显示，包括历峰集团在内的一些奢侈品牌已经在中国创造了全球约 40% 的收入，这引发了人们对过度依赖某一市场的担忧，尤其是一个被广泛视为未来地缘政治热点的市场。

但汇丰银行 (HSBC) 的埃尔万·拉姆堡 (Erwan Rambourg) 表示，疫情带来的一线希望是欧洲奢侈品牌开始更加关注当地客户，这可能使它们比 2019 年更不容易受到中国风险的影响。

拉姆堡表示：“这意味着 25 年前以日本为中心、新冠疫情前以中国为中心的行业现在实际上更多地是在全球财富中发挥作用，而不仅仅是一个国家的财富。这是非常健康的。”

“然而，考虑到中国和美国的财富创造以及后者最近对奢侈品的文化觉醒，这两个市场应继续占增量增长的大部分。”